É melhor esquecer o dólar abaixo de 4, Paulo Guedes já disse que a depreciação cambial é o novo normal e ele está convencido que isso é bom.
Enquanto a inflação se manter comportada ele vai cagar para o valor de face do Real. Prioridade da atual gestão é o crescimento econômico, e crescimento econômico só é possível com juro baixo, ou muito baixo.
A Selic não reduziu muito os juros dos emprestimos, mas pode forçar quem vivia na renda fixa ir pra renda variavel (bolsa de valor) e ai aumentar investimento; Mas não que os juros do banco caíram já que ele é formado por vários fatores(risco de inadimplencia, inflação, etc); Ai vc só reduz ele melhorando o ambiente de negócios e a segurança juridica, não na canetada;
Crescimento economico é possível se o retorno financeiro do empreendimento compensar o pagamento dos juros; Ai pouco importa se os juros estão em 3% ou 10%; Se o seu retorno for de 20% arriscando, ainda vale a pena;
Por exemplos, vamos pegar os EUA de 1800;
Se há uma deflação de preços de 1% ao ano(média dos EUA no período), mas há um investimento que traga 5% nominal ao ano, você terá um ganho real de 6% ao ano. Ou seja, seis vezes mais que deixar o dinheiro parado rendendo um juro real de 1% ao ano(ao contrário do que as pessoas pensam, inflação baixa ou deflação gera juros reais baixos);
6% de ganho real ao ano durante 50 anos (vide exemplo dos EUA) dão 1.740% de ganho real ao todo.
Se os preços ao consumidor caem 5% (de 100 para 95), mas os custos de produção caem 10% (de 90 para 81), então a rentabilidade subiu.
Antes, o custo era 90 e a receita era 100. Margem de 11%
Agora, o custo é de 81 e a receita é de 95. Margem de 17%.
Ganhar 17% em um cenário de queda de preços de 5% implica um ganho real de 23%. Os juros reais de deixar o dinheiro parado era 5%, o retorno, 23%;Considerando que o banco te cobre mais uns 3% ao ano, vc ainda tem um retorno de 20% anual; Mesmo com juros reais de 8%(5% da deflação e 3% do banco te cobrando);
Ainda há outras coisas mais complicadas que não cabem em um forum, como juros ser um preço, e controlar preço ser algo venezuelano; Se vc coloca ele abaixo, a demanda sobe, a escassez aumenta, se vc coloca acima, a demanda cai, e a oferta aumenta; Como juros representa a poupança da sociedade, reduzi-lo abaixo do seu preço significa consumir poupança;
Isso pode dar um impulso a economia semelhante a vc pegar o dinheiro do banco e comprar uma TV nova; Mas como é um controle de preço, aquele dinheiro não vai mais estar lá, mas os juros vão estar dizendo que sim, ai pode ser que não tenha recursos no futuro para você terminar sua casa (a inflação vai subir, os juros terão de subir e ai vc tem negócios quebrando, pois eles esperavam que os juros continuaria baixo, foram enganados, não havia recurso para fazer aquele prédio);
Vc só empobreceu a sociedade, mesmo que o pib fique alto momentaneamente.